国内抢先的新式涂层资料出产商。公司产品有涂料、特种油墨等，下流首要运用在于消费电子和乘用轿车两大范畴。其间2021年消费电子范畴营收占比96%，乘用轿车范畴营收占比4%，乘用车涂料高速增加。

  高效研制和快速反应，差异化竞赛打破外资独占。3C产品快速迭代、多样化、定制化特色要求涂料企业要进行继续的研制投入和技能更新。公司近5年研制投入占比均匀超10%，经过更高效的研制和快速反应满意下流迭代需求，3C涂料根本完成对全球闻名终端品牌全掩盖，打破了高端消费类电子涂料被阿克苏诺贝尔、PPG等世界巨子独占的格式。

  消费电子范畴(1)全地球手机和笔电终端商场趋于稳定，公司16-21年手机和笔电涂料营收由1.25亿增加至3.85亿，五年GAGR25.2%，显示公司存量商场中强壮的商场拓宽才能，估计23年手机和笔电涂料油墨商场约120亿元，生长空间宽广。(2)可穿戴和智能家电职业快速地增加，全球可穿戴设备出货量近六年GAGR36.7%，估计25年挨近8亿部，21-25年GAGR10.7%，智能家居出货量估计20-24年GAGR13.2%，公司可穿戴和智能家电范畴营收近五年GAGR分别为31.2%和40.9%，未来将跟从职业保持高速增加。

  切入乘用车零部件涂料翻开生长空间。中国是全球最大的新能源车出产和消费国，新能源车迭代速度高于传统轿车，表里饰作为轿车中差异化部分具有定制化多样化特色，公司有望仿制3C范畴高效研制和快速反应才能在轿车范畴快速占领商场，现在公司已取得比亚迪、特斯拉、小鹏、蔚来等十多家闻名车企AVL资质认证。公司乘用车范畴营收近五年GAGR44.9%，2022Q1营收1143.36万元，同比增加331.93%，连续高增加态势。

  猜测公司2022-2024年经营收入分别为5.88、7.03和8.48亿元，归母纯利润是1.17、1.62和1.98亿元，对应EPS分别为1.46、2.03和2.49元，考虑到标的稀缺性，给予公司2023年60倍PE，对应目标价121.8元/股。初次掩盖，给予“增持”评级。

  3C涂料和乘用车涂料开发不达预期、大客户收购大幅度削减、商场之间的竞赛加重、原资料价格动摇、董监高和中心技能人员减持、限售股解禁